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삼성전자 (005930) 주가전망
하반기 불확실성 완화 전망
25.06.25
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- 목표주가 82,000원, Buy 유지
- 2분기 추정 영업이익 6.0조원, -10% QoQ
- 불확실성 이미 주가에 선 반영
KB증권은 삼성전자 목표주가 82,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.
이는 상반기 실적 부진 전망에도 2분기 실적을 바닥으로 하반기부터 실적 개선이 예상되는 가운데 밸류에이션 매력에 따른 주가의 뚜렷한 하방 경직성 확보가 기대되기 때문이다.
하반기 예정된 엔비디아 HBM3E 12단 품질 승인은 향후 삼성전자 D램 실적 개선의 촉매로 작용할 전망이다.
이는 GB300 수요 강도와 제품 수명 주기가 GB200과 다르게 장기간 지속될 것으로 전망되기 때문이다.
따라서 하반기 HBM3E 12단 품질 승인 후 삼성전자 HBM 출하량은 상반기 바닥 확인이 예상된다.
■2분기 추정 영업이익 6.0조원, -10% QoQ
2분기 실적은 HBM 출하 부진, 파운드리 적자 및 환율 하락 등으로 매출 76조원 (-4% QoQ, +2% YoY), 영업이익 6.0조원 (-10% QoQ, -42% YoY, OPM 7.9%)으로 추정되어 컨센서스 영업이익 (6.8조원)을 하회할 전망이다.
2분기 부문별 영업이익은 DS 2.0조원, MX 2.6조원, DP 0.6조원, CE 0.5조원, Harman 0.3조원 등으로 추정된다.
한편 3분기 실적은 DS (반도체) 중심의 전 사업부 실적 개선 영향으로 영업이익 8.3조원 (+39% QoQ, -9% YoY, OPM 10.4%)이 추정되어 2분기에 분기 실적 바닥을 확인할 전망이다.
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