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유니드 (014830) 주가전망
큰 그림은 변함없어
25.07.04
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- 투자의견 Buy, 목표주가 12.5만원 (유지)
- 2Q 영업이익 350억원 (+22% QoQ) 추정. 환율/운임/중국 부진에 컨센서스
- 11% 하회
- 2025년 영업이익 1,266억원 (+33% YoY) 추정
유니드에 대한 투자의견 Buy를 유지한다.
적절한 증설 진행 중이고, 안정적인 세계 점유율도 변함 없으며, CCUS 관련 미국 보조금도 대부분 유지됐기 때문이다.
목표주가 12.5만원도 유지한다.
중국 경기부진 및 환율 하락으로 단기 실적이 예상보다 부진하겠지만, 장기 우상향 추정은 유지한다.
현재 주가는 12M Fwd.
Implied P/E 5.5배, P/B 0.5배로 여전히 저평가다.
■2Q 영업이익 350억원 (+22% QoQ) 추정.
환율/운임/중국 부진에 컨센서스
-11% 하회
2Q25 영업이익은 350억원 (+22% QoQ, -0% YoY)으로 컨센서스 393억원을 -11% 하회할 전망이다.
시황은 견조하다.
가성/탄산-염화칼륨 Spread는 2015~24년 442$/톤 → 1Q25 440$/톤 → 2Q25 474$/톤으로 2월부터 제품가격이 상승세이기 때문이다.
가성칼륨 가격인상 및 성수기 효과로 QoQ 증익 달성했지만, 기대치를 하회한 이유는: ① 급격한 환율 하락 (OP -40억원 추정), ② 중국 경기부진에 따른 전반적인 소재 (가성칼륨, 염소 등) 주문 감소, ③ 이란-이스라엘 전쟁에 따른 6월 운임 급등 등에 기인한다.
여타 소재 업체들과 유사하게 대외적 이슈로 5~6월 판매/이익이 감소한 것이다.
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