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LG이노텍 (011070) 주가전망
하반기 개선 vs. 제한적 가시성
25.06.27
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- 목표주가 190,000원으로 하향
- 2분기 추정 영업이익 362억원, -76% YoY
- 2025년 추정 영업이익 5,939억원, -16% YoY
KB증권은 LG이노텍 목표주가를 190,000원 (12M forward P/B 0.77x)으로 기존대비 9.5% 하향 조정한다.
이는 하반기 성수기 진입에도 모바일 수요 가시성이 제한적인 가운데 전략 고객사의 스마트 폰 관세 불확실성도 전반적인 실적에 영향을 미칠 것으로 전망되기 때문이다.
더욱이 미국은 상호관세 유예 기간 종료 (7월 8일)를 앞두고 유예 시한을 추가 연장할 가능성이 있다고 밝혀 관세 불확실성은 당분간 지속될 것으로 예상된다 (백악관, 6/27).
하지만 LG이노텍은 신 모델 출시 효과에 따른 광학 솔루션 부문의 가동률 상승과 글로벌 세트 업체들의 재고 건전화 등으로 하반기 실적 개선이 전망된다.
■2분기 추정 영업이익 362억원, -76% YoY
2분기 실적은 비수기 진입에 따른 가동률 부진과 환율 하락 등의 영향으로 광학 솔루션과 기판 소재 부문의 수익성 하락이 예상되어 매출 3.9조원 (-22% QoQ, -15% YoY), 영업이익은 362억원 (-71% QoQ, -76% YoY, OPM 0.9%)으로 컨센서스 (영업이익 635억원)를 하회할 것으로 추정된다.
3분기 실적은 전략 고객사 신제품 출시에 따른 광학 솔루션 가동률 상승 효과로 매출 5.4조원 (+38% QoQ, -6% YoY), 영업이익 1,577억원 (+336% QoQ, +21% YoY, OPM 2.9%)으로 예상된다.
한편 과거 실적 변동성이 컸던 전장 사업부의 경우 조명 및 통신 모듈 부문의 매출 비중 확대로 수익구조 안정화 단계에 진입한 것으로 판단된다.
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