Not Rated
탄탄한 공급망과 높은 가성비의 시너지
MIXUE GROUP
25.07.08
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 밀크티 산업 내 점유율 1위 기업
- 투자포인트(1) 강한 비용 통제 능력으로 높은 가성비 (2) 해외 시장 확대로 Q 확대
- 12M Fwd P/E 31.8배로 Peer 대비 높은 수준. 다만 높은 가성비, 탄탄한 공급망, 적극적인 해외 진출로 조정 시기 분할 매수 전략 유효 판단
MIXUE는 밀크티 (차 베이스 음료)를 판매하는 기업으로, 현재 전체 매장 규모는 약 4.7만개로 주로 2선 이하 도시에 위치하고 있다.
또한 중국을 포함한 11개 국가에 진출했으며, 2024년 기준 GMV는 약 583억 위안으로 전체 판매량은 90억잔에 달했다.
현재 밀크티 산업 중 판매량과 판매액 기준 모두 점유율 1위를 기록하고 있다.
■투자포인트
(1) 강한 비용 통제 능력으로 높은 가성비
(2) 해외 시장 확대로 Q 확대
MIXUE는 저가 전략을 통해 소비자들에게 높은 가성비를 제공하고 있다.
MIXUE는 밀크티 기업 중 ASP가 가장 낮지만, 수직 계열화된 밸류체인 (재료 구매 → 재료 가공 및 생산 → 물류 및 보관)을 통한 강력한 원가 절감 능력으로 높은 마진율을 확보하고 있다.
이에 따라 저렴한 가격으로 판매량이 늘어나고, 규모의 경제 효과로 식재료를 더욱 저렴하게 구매하면서 마진율이 개선되는 선순환 구조를 보이고 있다.
한편 MIXUE는 판매량을 더욱 늘리기 위해 해외 시장, 특히 동남아 중심으로 적극 진출 중이다.
이미 해외에 4,895개의 매장을 보유하고 있고, 매장 규모가 커지면서 중국 내 견고한 밸류체인을 기반으로 해외에도 공급망을 확장할 예정이다.
연초 IPO 모집 자금의 12%를 해외 공급망에 투자할 것이라 밝혔고, 공급망 구축으로 국내와 유사한 선순환 구조가 해외에서도 나타날 것으로 예상한다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
