현대건설 (000720) 주가전망, 목표주가

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LNG EPC 카르텔을 넘어서는 원전 EPC 클럽의 리더

25.07.15

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투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 . 업종 최선호주, 원전 최선호주
중동 플랜트 사이클을 넘어섰던 LNG EPC 카르텔
1) 라이센서와의 폐쇄적 파트너십 바탕으로 2) 경쟁 최소화. 공급자 우위 시장구조 형성
더 강하고 폐쇄적일 원전 르네상스

■투자의견 Buy, 목표주가 110,000원.

업종 최선호주, 원전 최선호주

현대건설에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 110,000원을 유지한다.
1) 과거 LNG EPC 사이클 보다 강하고 2) 더 폐쇄적일 원전 르네상스 속에서 공급자 우위 구조를 선도할 가능성이 높은 기업이다.
가파른 상반기 상승 이후 조정 양상을 보이고 있으나 하반기부터 SMR과 대형원전 모두 실제적인 성과가 기대된다.
변함없는 업종, 원전 최선호주다.

■중동 플랜트 사이클을 넘어섰던 LNG EPC 카르텔

2000년대 중후반 ~ 2010년대 초반까지 이어졌던 중동 플랜트 붐으로 한국, 일본, 유럽의 EPC 기업들이 동시에 수혜를 입었다.
이후 시장 정체와 출혈 경쟁 등으로 한국 EPC 기업들을 중심으로 주가하락이 본격적으로 나타난 가운데 일부 글로벌 기업의 경우 보다 길게 주가 상승 사이클을 이어갔다.
JGC, Chiyoda, Technip (현 Technip Energies)등이 이에 해당하는데 1) 글로벌 LNG 프로젝트 발주 사이클 속에서 2) 과점적인 EPC 공급자로서 수혜를 누리던 기업들이었다.
시장에서 이들을 LNG EPC 카르텔이라고 부르기도 했다.

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장문준 증권 전문가

KB증권 애널리스트

건설·그린에너지 업종 및 기업에 대해 분석합니다.

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