Hold
한국항공우주 (047810) 주가전망
더 좋은 기회가 올 것
25.07.29
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- 목표주가 100,000원으로 상향조정, 투자의견은 Hold로 하향
- 2분기 영업이익은 컨센서스 상회했으나 일회성 제외 시 예상치 수준
- 상반기 신규수주는 3.4조원 기록,이라크와 UAE 헬기수출 계약시점이 관건
투자의견은 Hold로 하향
한국항공우주의 12개월 목표주가를 기존 90,000원에서 100,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 4.44배)으로 11.1% 상향조정한다.
수익추정치 조정과 그에 따른 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (1Q25 5.19% → 3Q25 6.00%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가상승으로 목표주가가 금일 종가보다 낮아 투자의견은 기존 Buy에서 Hold로 하향조정한다.
■ 2분기 영업이익은 컨센서스 상회했으나
일회성 제외 시 예상치 수준
한국항공우주의 2025년 2분기 실적은 매출액 8,283억원 (-7.1% YoY), 영업이익 852억원 (+14.7% YoY, 영업이익률 10.3%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스를 5.7% 하회했으나 영업이익은 시장예상치를 25.9% 상회했다.
하지만 2분기 영업이익에는 회전익기 관련 소송 승소에 따른 일회성 이익 380억원, 헬기 부품 국산화 개발 관련 충당금 설정 158억원 등 순액 기준 198억원의 일회성 이익이 있었다.
이를 제외한 수정 영업이익은 654억원으로 컨센서스 677억원을 소폭 하회했다.
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