Buy
삼성증권 (016360) 주가전망
양호한 실적이지만 상대적으로는 부진
25.08.08
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- 투자의견 Buy, 목표주가 82,000원 유지
- 2Q25 지배주주순이익은 2,346억원으로 컨센서스 부합
목표주가 82,000원 유지
삼성증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 82,000원을 유지한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 상반기 ROE 13.0%로 양호한 수익성을 시현하고 있으며
2) 하반기 발행어음 사업 승인을 받는다면 2026년 이후 IB 및 Trading 부문의 추가적인 성장 모멘텀을 확보할 수 있기 때문이다.
다만 2분기 이익 규모 측면에서는 상대적으로 부진하였다고 평가한다.
주식시장 강세로 인하여 경쟁 증권사들은 대규모 주식관련 유가증권 평가손익을 시현하며 어닝 서프라이즈를 시현하였기 때문이다.
주식시장의 변동성이 확대되는 구간에서는 보수적인 운용정책이 긍정적으로 작용하지만 주식시장 상승 구간에서는 이익 모멘텀이 상대적으로 약화될 수밖에 없기 때문이다.
목표주가 82,000원은 12M Fwd BVPS 90,345원에 Target multiple 0.91배 (Sustainable ROE: 8.3%, COE: 8.9%)를 적용하여 산출하였다.
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