Buy
DB손해보험 (005830) 주가전망
개선된 신계약 전환배수와 투자손익의 기여도 확대
25.08.14
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원 유지
DB손해보험에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 발생사고요소 조정 비용 증가로 예실차가 예상보다 악화되었지만 높은 수준의 신계약 CSM 전환배수와 안정적인 CSM 조정으로 보유 CSM 성장이 기대치를 상회하고 있고, 2) 2Q25 213.3% 수준의 K-ICS를 시현하고 있어 충분한 지급여력을 확보하고 있다고 판단된다.
아직 규모/시기/방식 등이 정해지지 않았지만 해외 보험사 M&A 가능성이 존재하며 3분기 추가적인 신종자본증권 (0.5조원~1.0조원) 발행이 예정되어 있어 배당 정책에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망된다.
최근 괌과 하와이에서의 대형 자연재해 발생으로 일반보험 측면에서 손익의 변동성이 확대되었지만 한국대비 보험 요율 규제 환경이 우호적인 국가로의 진출은 긍정적인 투자 포인트로 작용할 수 있을 것으로 판단된다.
목표주가 150,000원은 12M Fwd BVPS 154,384원에 Target multiple 1.0배를 적용하여 산출하였다.
DB손해보험에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 발생사고요소 조정 비용 증가로 예실차가 예상보다 악화되었지만 높은 수준의 신계약 CSM 전환배수와 안정적인 CSM 조정으로 보유 CSM 성장이 기대치를 상회하고 있고, 2) 2Q25 213.3% 수준의 K-ICS를 시현하고 있어 충분한 지급여력을 확보하고 있다고 판단된다.
아직 규모/시기/방식 등이 정해지지 않았지만 해외 보험사 M&A 가능성이 존재하며 3분기 추가적인 신종자본증권 (0.5조원~1.0조원) 발행이 예정되어 있어 배당 정책에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망된다.
최근 괌과 하와이에서의 대형 자연재해 발생으로 일반보험 측면에서 손익의 변동성이 확대되었지만 한국대비 보험 요율 규제 환경이 우호적인 국가로의 진출은 긍정적인 투자 포인트로 작용할 수 있을 것으로 판단된다.
목표주가 150,000원은 12M Fwd BVPS 154,384원에 Target multiple 1.0배를 적용하여 산출하였다.
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