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MNSO (09896 HK/MNSO US) 주가전망
3분기 및 연간 매출 가이던스 상향 조정, 실적 자신감 확인
25.08.25
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- 매출 성장률 가이던스 상회 + 마진율 개선(1) 높은 마진의 캐릭터 IP 제품 판매 증가(2) 해외 매출 비중 확대
- 3분기 및 연간 가이던스 제시3Q 매출 성장률: 25~28% 연간 매출 성장률: 22.8% → 25% 상향
- 실적 성장 기대감 제고로 주가 상승 모멘텀 지속 전망. 특히 캐릭터 IP 투자 확대 계획으로 TOP TOY 고성장 지속될 경우, 캐릭터 IP 기업으로 리레이팅 가능성
(1) 높은 마진의 캐릭터 IP 제품 판매 증가
(2) 해외 매출 비중 확대
2Q25 매출액은 49.7억 위안을 기록해 +23.1% YoY 증가했다.
이는 1분기에 제시한 가이던스 (18~21%)를 상회했다.
마진율은 44.3%로 +0.4%p YoY 개선되었다.
마진율 개선 요인은
(1) 높은 마진율의 캐릭터 IP 제품 판매 증가와 (2) 해외 매출 비중 확대에 기인한다.
세부적으로 MINISO 브랜드 매출이 45.6억 위안 (+20% YoY), 아트토이 브랜드 TOP TOY는 4.0억 위안 (+87% YoY)을 기록했다.
TOP TOY의 매출 규모는 작으나 가파른 성장세가 돋보였다.
또한 해외 시장 매출은 +29% YoY 증가해 중국 시장 매출 성장률 (+14%)을 상회했다.
■3분기 및 연간 가이던스 제시
3Q 매출 성장률: 25~28%
연간 매출 성장률: 22.8% → 25% 상향
컨퍼런스 콜에서 경영진은 하반기 실적에 대한 자신감을 보이며, 3분기 및 연간 가이던스를 상향 조정했다.
1분기 당시 해외 직영점 확장 계획으로 비용 증가 문제에 대한 우려감을 완화하기 위해 해외 직영점 개점 속도를 조절 (직영점 비중 40~45% → 35%) 하겠다고 언급했고, 국내 매장은 동일매장매출* 개선에 집중하겠다고 발표했다.
이에 따라 3분기 매출 가이던스는 2분기 성장률을 상회하는 25~28%로, 연간 매출 성장률은 +22.8%에서 25%로 상향조정 했다.
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