Not Rated
양적 확장에서 질적 성장으로 전환 중
MNSO
25.05.26
조회수 10
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 1Q25 매출액 +18.9% 증가했으나, 해외 직영점 확장으로 순이익은 -27.1% 감소
- 양적 확장 → 질적 성장으로 전환 중1) 국내 비효율 매장 통폐합에 따른 국내 마진 개선2) 해외 직영점 개점으로 장기 마진 제고3) TOP TOY 브랜드 강화
- 장기적 관점에서 이익 중심 사업구조 개편은 긍정적 평가
MINISO의 1Q25 매출액이 전년대비 +18.9% 증가한 44.3억 위안을 기록해 회사 가이던스 (15~18%)를 상회했다.
해외 시장 강세와 TOP TOY 브랜드 고성장 (매출액 +58.9% YoY)이 주요 동력이었다.
반면, 지배주주 귀속 순이익은 전년대비 -27.1% 감소한 4.3억 위안에 그쳤는데, 해외 직영점 확장에 따른 초기 투자비용 증가가 주 원인이다.
■양적 확장 → 질적 성장으로 전환 중
1) 국내 비효율 매장 통폐합에 따른 국내 마진 개선
2) 해외 직영점 개점으로 장기 마진 제고
3) TOP TOY 브랜드 강화
MINISO는 2분기 매출 증가율을 +18~21%로 예상하며, 2025년 연간 성장률은 작년 (22.8%)을 상회할 것으로 전망했다.
분기별 성장률도 점진적으로 개선될 것이라 밝혔다.
이를 뒷받침할 주요 전략은 1) 중국 국내 비효율 매장 통폐합을 통한 동일매장매출 (SSS)* 개선, 2) 해외 직영점 200~250개 추가 개점을 통한 장기 마진 제고, 3) TOP TOY 고수익 브랜드 강화이다.
실제로 1분기 국내 매장 통폐합으로 매장 111개 감소 (4Q24 4,386개 → 1Q25 4,275개)했으며, 이에 따라 동일매장매출 하락폭이 전분기 대비 축소되는 등 긍정적인 흐름을 보이고 있다.
이러한 매장 효율화를 통해 MINISO는 연간 동일매장매출이 플러스 성장으로 전환할 것이라 예상한다고 밝혔다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
