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HD현대 (267250) 주가전망
현재는 자회사 지분가치 상승이 투자포인트
25.09.29
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- 투자의견 Buy (유지),
- 목표주가 17.7만원 (상향: Upside +15%)
- 3Q25 영업이익 1.56조원
- . 컨센서스 +17% 상회할 전망
- 2025/26/27년 영업이익 (YoY):
- 5.7조원 (+90%), 7.6조원 (+34%), 9.2조원 (+21%)으로 개선 전망
목표주가 17.7만원 (상향: Upside +15%)
HD현대에 대한 투자의견 Buy 유지한다.
주요 계열사들 (HD한국조선해양, HD현대일렉트릭, HD마린솔루션 등)의 실적/주가 상승에 오일뱅크 실적도 하반기 개선될 전망이기 때문이다.
목표주가는 11.0만원 → 17.7만원 (Upside 15.2%)로 상향한다.
목표주가 산출 방식을 기존 P/B-ROE 모델에서 SOTP (Some of The Parts)로 변경한다.
2024년 시작된 조선/변압기 Up-Cycle이 지속되자 뒤늦게 2025년 5월부터 지주사 (HD현대) 주가가 자회사 지분가치로 결정되고 있기 때문이다.
지주사 할인율은 -50% → -40%로 축소 (상향)했다.
① 8월 사이트솔루션 지분 인수 (80.2% → 100%)와 12월 현대중공업/미포 합병에 따라 지주 구조가 단순화 되었고, ② 새 정부의 주식시장 부양의지에 따른 지주사들의 전반적인 리레이팅 (상법개정 및 배당소득 분리과세) 등이 나타나고 있기 때문이다.
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