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롯데칠성 (005300) 주가전망
해외 자회사에 쏠린 눈
25.10.14
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 160,000원으로 하향
- 3Q25 Preview: 내수 둔화를 해외 자회사가 방어하면서 컨센서스 부합 전망
롯데칠성에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 160,000원으로 기존 대비 5.9% 하향한다.
목표주가 하향의 주된 요인은 KB증권 Cost of Equity 상승에 따른 WACC 상승 (기존 5.14% → 5.42%)이다.
3분기 실적은 해외 자회사 이익 증가가 내수 둔화를 상쇄하며 시장 기대치에 부합할 전망이며, 해외 자회사의 기여 확대는 내년에도 이어질 전망이다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 12.2배, P/B는 1.0배다.
10월 13일 종가 기준 상승여력은 41.5%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 3Q25 Preview: 내수 둔화를 해외 자회사가 방어하면서 컨센서스 부합 전망
롯데칠성의 2025년 3분기 연결기준 매출액은 1조 1,268억원 (+5.8% YoY, +3.6% QoQ), 영업이익은 933억원 (+18.5% YoY, +49.6% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스에 부합할 전망이다.
별도 매출은 전년동기수준, 영업이익은 3.5% YoY 증가를 전망한다.
음료는 매출이 7월 민생회복 소비쿠폰 효과와 9월 우호적 날씨로 전년수준을 방어하고, 영업이익률이 원당 등 주요 원재료 부담 감소로 YoY 소폭 개선될 전망이다.
주류는 전반적인 업황 둔화 속 매출 성장이 제한되고, 영업이익은 판매량 감소에 따른 고정비 부담으로 인해 낮은 기저에도 YoY 역성장할 것으로 전망한다.
해외 자회사 매출은 16.9% YoY, 영업이익은 108.3% YoY 증가할 전망이다.
필리핀 법인 수익성의 점진적 개선 속 미얀마/파키스탄이 견조한 실적을 시현할 것으로 예상한다.
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