한국: 내수 회복 지속을 위한 일차적 조건 달성
KB Macro
25.10.20
읽는시간 1분
■ 한국, 내수 회복에 대한 기대감과 의구심이 상존하는 환경
2025년 5월 이후 경기 부양책을 통한 소비심리의 급격한 개선에도 불구하고 내수기업 BSI는 정체되어 있는 상황이다.
이에 내수 회복에 대한 의구심이 커질 수 있겠다.
과거 소비심리와 내수기업 업황은 동행성이 뚜렷하게 나타난 바 있으나 최근 들어 두 지표 간의 괴리가 역대 최대로 확대되어 있다 ([그림 2]).
실제 민간소비의 개선이 아직까지 뚜렷하게 체감되지 못하고 있기 때문이다.
GDP 민간소비 증가율 (YoY 기준)은 2012~2019년 평균 2.44%를 기록해오다 2024년 이후로는 현저히 낮아진 0.95%에 머물러 있다 (헤드라인 성장률 3.01% vs 1.45%).
장기간 지속된 내수 부진으로 인해 회복에 대한 기대감과 함께 여전히 불안 심리도 남아 있다 ([그림 3~4]).
■ 재정정책으로 일단 끌어올린 내수, 회복 이어가려면 고용시장이 중요
올해 정부의 소비쿠폰 지급 등 적극적인 경기 부양 정책에 힘입어 소비심리가 빠르게 개선되는 가운데, 소비자들의 지출 계획도 꾸준히 개선되었다.
특히 정책의 가장 큰 수혜처가 될 저소득 가구의 경우 2021년 팬데믹발 경기 침체에 대응해서 등장한 상생국민지원금 지급 때와 마찬가지의 반응을 보였다 ([그림 5]).
다만 시간이 지남에 따라 정책 기대감이 약화되며 지난 8월 산업활동동향에서의 내수 경기는 기대보다는 실망적인 모습을 보였다.
여기서 회복세를 이어가기 위해서는 추가적인 동력이 필요하다.
2025년 5월 이후 경기 부양책을 통한 소비심리의 급격한 개선에도 불구하고 내수기업 BSI는 정체되어 있는 상황이다.
이에 내수 회복에 대한 의구심이 커질 수 있겠다.
과거 소비심리와 내수기업 업황은 동행성이 뚜렷하게 나타난 바 있으나 최근 들어 두 지표 간의 괴리가 역대 최대로 확대되어 있다 ([그림 2]).
실제 민간소비의 개선이 아직까지 뚜렷하게 체감되지 못하고 있기 때문이다.
GDP 민간소비 증가율 (YoY 기준)은 2012~2019년 평균 2.44%를 기록해오다 2024년 이후로는 현저히 낮아진 0.95%에 머물러 있다 (헤드라인 성장률 3.01% vs 1.45%).
장기간 지속된 내수 부진으로 인해 회복에 대한 기대감과 함께 여전히 불안 심리도 남아 있다 ([그림 3~4]).
■ 재정정책으로 일단 끌어올린 내수, 회복 이어가려면 고용시장이 중요
올해 정부의 소비쿠폰 지급 등 적극적인 경기 부양 정책에 힘입어 소비심리가 빠르게 개선되는 가운데, 소비자들의 지출 계획도 꾸준히 개선되었다.
특히 정책의 가장 큰 수혜처가 될 저소득 가구의 경우 2021년 팬데믹발 경기 침체에 대응해서 등장한 상생국민지원금 지급 때와 마찬가지의 반응을 보였다 ([그림 5]).
다만 시간이 지남에 따라 정책 기대감이 약화되며 지난 8월 산업활동동향에서의 내수 경기는 기대보다는 실망적인 모습을 보였다.
여기서 회복세를 이어가기 위해서는 추가적인 동력이 필요하다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
