Buy
삼성전자 (005930) 주가전망
D램 가격 상승 최대 수혜
25.10.24
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 130,000원 유지, 반도체 탑픽
- 4분기 D램 ASP 예상상회, 공급부족 심화
- D램 가격 상승 장기화 최대 수혜
KB증권은 삼성전자 목표주가 130,000원, Buy를 유지하며 반도체 탑픽으로 제시한다.
이는 ① 컨벤셔널 (conventional) D램 수요 급증에 따른 가격 상승으로 2026년 DDR5 마진이 HBM3E를 상회할 것으로 전망되어 수익성 역전이 예상되고, ② 엔비디아, 오픈AI, AMD, 브로드컴 등 빅테크 업체들의 HBM 공급망 다변화 전략과 AI 생태계 확장의 직접적 수혜가 전망되며, ③ 테슬라 (Tesla)의 파운드리 공급선 다변화 전략에 따른 AI5, AI6 칩 수주와 엑시노스 2600의 갤럭시 S26 탑재로 삼성 파운드리 사업이 바닥을 확인하며 중장기 턴어라운드 계기를 마련했기 때문이다.
한편 글로벌 빅테크 업체간 AI 협력 확대는 다변화된 고객 기반과 세계 최대 메모리 생산능력을 확보한 삼성전자에 긍정적 영향을 미칠 전망이다.
■ 4분기 D램 ASP 예상상회, 공급부족 심화
최근 클라우드 (CSP) 업체들의 대규모 연산 지원 모델 채택 급증으로 2026년 서버당 평균 D램 탑재 용량은 전년대비 +15~20% 증가할 것으로 예상된다.
이에 따라 내년 서버 D램 수요는 전년대비 +20% 증가할 것으로 추정되어 D램 업체의 생산 증가율을 크게 상회할 것으로 전망된다.
더욱이 CSP 업체들은 내년 D램 공급 부족을 우려해 올 4분기부터 선 주문을 빠르게 증가시키고 있어 삼성을 포함한 D램 3사는 가격 인상을 적극 추진할 것으로 보인다.
이에 4분기 D램 ASP는 기존 전망치 대비 +10~15% 이상 추가 상승이 예상되어 컨센서스를 크게 상회할 전망이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
