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키움증권 (039490) 주가전망
주식시장 강세가 Brokerage와 Trading 손익으로 연결
25.10.30
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 370,000원으로 19.4% 상향
- 3Q25 연결순이익은 3,219억원, 컨센서스를 16.3% 상회
목표주가 370,000원으로 19.4% 상향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 370,000원으로 19.4% 상향한다.
목표주가를 상향한 근거는 1) 최근 상승한 주가지수와 KB증권의 2026년 KOSPI Target 5,000pt를 반영하여 25/26년 일평균거래대금 전망치를 25.8조원, 32.8조원으로 각각 10.3%, 37.6% 상향하였고, 2) 주식시장 상승에 따른 Trading 손익 전망치 상향 등을 반영하여 25/26년 이익 전망치를 각각 10.8%, 17.4% 상향하였기 때문이다.
목표주가 370,000원은 12M Fwd BVPS 268,617원에 Target P/B 1.37배 (지속가능 ROE 9.4%→10.6%, COE 8.3%→8.5%)를 적용하여 산출하였다.
높아진 P/B multiple과 배당소득분리과세 정책에 대응하기 위해 배당 중심의 주주환원이 이루어질 것으로 예상되어 25년/26년 DPS 전망치를 10,500원, 13,000으로 각각 23.5%, 47.7% 상향(자사주 매입 전망치를 배당으로 전환)하였다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) KOSPI 중심의 거래대금 증가로 약정 점유율이 3분기 하락하였지만 채널 경쟁력이 유지되고 있으며 4분기 해외주식 주간거래 재개 등을 감안할 때 Brokerage 수수료 수익 기여도가 높은 키움증권에 유리한 영업환경이 지속될 것으로 전망되고 2) 이익 시현으로 확대된 자본이 신용공여 확대, 발행어음 운용잔고 증가 (승인시) 등으로 연결될 수 있다는 점 역시 긍정적으로 평가된다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
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