Buy
택배 튜닝 완료
CJ대한통운 (000120)
25.11.07
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- 투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지
- 3Q25 영업이익 1,479억원 (+4.4% YoY), 시장 컨센서스 6.9% 상회. 택배 판가 인하와 신LMD 성장으로 택배 정상화
- 2025년 영업이익 전망치 5,075억원
- (-4.4% YoY)로 7.6% 상향
CJ대한통운에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 110,000원을 유지한다.
택배 가격 정책이 최적화되고 신LMD 사업의 매출 기여가 증가하면서 3Q25 택배 손익이 정상화되었다.
이에 `25, `26년 영업이익 전망치를 각각 14.2%, 7.6% 상향했다.
다만 쿠팡의 빠른 시장 잠식에 대응할 성장 동력을 찾았다고 보기에는 아직 이르다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 5.3%, 영구성장률 0.3%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 6.6배, implied P/B 0.48배, 11월 6일 종가 기준 상승여력은 33.7%에 해당한다.
현재 주가는 12개월 포워드 기준 4.9배, 0.36배에 불과해 주가 하락 보다는 상승 리스크에 주목해야 할 수준이다 (11월 6일 기준).
■ 3Q25 영업이익 1,479억원 (+4.4% YoY), 시장 컨센서스 6.9% 상회.
택배 판가 인하와 신LMD 성장으로 택배 정상화
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