Buy
삼성증권 (016360) 주가전망
Trading 손익의 상대적 부진, 나머지는 모두 우수
25.11.11
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 100,000원으로 11.1% 상향
- 3Q25 지배주주순이익은 3,092억원으로 컨센서스 21.8% 상회
목표주가 100,000원으로 11.1% 상향
삼성증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 100,000원으로 11.1% 상향한다.
목표주가 상향 근거는 1) 최근 상승한 주가지수와 KB증권의 2026년 KOSPI Target 5,000pt를 반영하여 25/26년 일평균거래대금 전망치를 25.8조원, 32.8조원으로 각각 10.3%, 37.6% 상향하였고, 2) 주식시장 상승에 따른 Trading 손익 전망치 상향 등을 반영하여 25/26년 이익 전망치를 각각 8.9%, 13.8% 상향하였기 때문이다.
목표주가 100,000원은 12M Fwd BVPS 95,692원에 Target multiple 1.05배 (Sustainable ROE: 8.6%→9.1%, COE: 8.8%)를 적용하여 산출하였다
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 경쟁사 대비 유가증권 관련 평가이익의 기여도가 적어 이익 규모 측면에서 상대적으로 부진하지만 2) Brokerage 관련 이익의 높은 기여도로 거래대금 및 신용공여 확대의 수혜를 받을 것이고 3) 발행어음 인가에 성공한다면 2026년 이익 성장의 가시성이 상대적으로 높기 때문이다.
증권업종 선호종목으로 유지한다.
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