Hold
삼성생명 (032830) 주가전망
K-ICS는 긍정적이지만 보험손익은 예상보다 부진
25.11.13
읽는시간 1분
■ 투자의견 Hold 유지, 목표주가 186,000원으로 3.3% 상향
삼성생명에 대해 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가 186,000원으로 3.3% 상향한다.
목표주가를 상향하는 이유는 장기채권 금리 상승과 보유중인 삼성전자 주가 상승으로 12M Fwd BVPS를 277,402원으로 23.0% 상향하였기 때문이다.
목표주가 186,000원은 12M Fwd BVPS 277,402원 (+23.0%)에 Target multiple 0.7배 (지속가능ROE 7.5%→6.7%, COE 8.6%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 보유 삼성전자 지분 매각 (금산법 대응)에 따른 DPS 증가 효과가 주가에 반영되어 있으며 2) 보유 삼성전자 주가 상승에 따라 K-ICS 측면의 긍정적인 효과 (만원당 1~2%p)가 존재하지만 BVPS 증가와 동반된 ROE 하락으로 Valuation 측면의 효과는 제한적이기 때문이다.
2025년 DPS는 5,730원 (삼성전자 처분 관련 배당 430원 포함), 연결이익 기준 배당성향은 43.5% (430원 제외시 40.2%)로 전망하고 있다.
삼성생명에 대해 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가 186,000원으로 3.3% 상향한다.
목표주가를 상향하는 이유는 장기채권 금리 상승과 보유중인 삼성전자 주가 상승으로 12M Fwd BVPS를 277,402원으로 23.0% 상향하였기 때문이다.
목표주가 186,000원은 12M Fwd BVPS 277,402원 (+23.0%)에 Target multiple 0.7배 (지속가능ROE 7.5%→6.7%, COE 8.6%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 보유 삼성전자 지분 매각 (금산법 대응)에 따른 DPS 증가 효과가 주가에 반영되어 있으며 2) 보유 삼성전자 주가 상승에 따라 K-ICS 측면의 긍정적인 효과 (만원당 1~2%p)가 존재하지만 BVPS 증가와 동반된 ROE 하락으로 Valuation 측면의 효과는 제한적이기 때문이다.
2025년 DPS는 5,730원 (삼성전자 처분 관련 배당 430원 포함), 연결이익 기준 배당성향은 43.5% (430원 제외시 40.2%)로 전망하고 있다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
