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GS건설 (006360) 주가전망
2026년 분양 증가가 관건
26.01.15.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 25,000원
- 4Q25 Preview: 일시적 원가율 상승 등으로 부진한 실적
- 2026년 외형 감소 속 영업이익 43.6% 증가 전망
- 2025 주택분양 부진. 2026년 분양 회복이 중기 실적에 관건
GS건설에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가 25,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.45배 수준이다.
2025년 분양저조에 따른 향후 외형감소가 아쉽다.
다만 원가율 개선을 통한 이익 개선경로는 가시성이 높다고 판단되는 만큼 2026년 분양 증가를 통한 외형성장 가능성이 확보될 경우 투자매력이 높아질 것으로 본다.
■ 4Q25 Preview: 일시적 원가율 상승 등으로 부진한 실적
GS건설 2025년 4분기 연결기준 매출액은 3.1조원 (-8.0% YoY, -2.9% QoQ), 영업이익은 712억원 (+77.6 YoY, -52.1% QoQ)을 기록하면서 부진할 전망이다.
주택/건축 부문의 일시적인 원가율 상승, 3분기 일회적으로 상승했던 신사업부문 매출이 다시 정상화되는 것 등이 4분기 실적에 주요한 영향을 미칠 것으로 보았다.
■ 2026년 외형 감소 속 영업이익 43.6% 증가 전망
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