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GS건설 (006360) 주가전망
2026년 분양성과 중요하다
26.02.26.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원 (↑)
- 4Q25 아쉬운 실적
- 2026년 역성장 속 영업이익 5,133억원 전망
- 2026년 분양목표 1.4만 세대의 달성 여부 중요
GS건설에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가 28,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.5배 수준으로 적용 ROE의 상향 (기존 5.5% → 변경 6.1%) 등을 반영하여 기존 대비 12% 상향한 것이다.
2025년 분양저조에 따른 향후 외형감소가 아쉽다.
다만 건축/주택 원가율 안정화를 통한 이익 개선경로는 가시성이 높다고 판단되는 만큼 2026년 분양 증가를 통한 외형성장 가능성이 확보될 경우 투자매력이 높아질 것으로 본다.
■ 4Q25 아쉬운 실적
GS건설 2025년 4분기 연결기준 매출액은 3.0조원 (-11.9% YoY, -7.0% QoQ), 영업이익은 569억원 (+41.9 YoY, -61.7% QoQ)을 기록하면서 부진하였다.
전반적인 사업부의 원가율 호조에도 불구하고 1) 신사업부문의 일회성 비용 반영, 2) 동종 업체 4분기 실적에서 공통적으로 나타난 판관비에서의 대규모 비용처리 증가 등으로 인하여 실적이 부진했다.
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