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LG화학 (051910) 주가전망
하반기 개선 및 기업가치 제고를 기대하며...
26.01.13
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- 투자의견 Buy (유지), TP 43만원 (상향) 상대적으로 안정적인 LG ES + 리튬 상승
- 4Q25 OP -2,523억원 추정. LG ES -1,220억원 적자 전환 영향
- 1Q26 OP 724억원으로 회복 추정. 사업부 전체적인 회복
LG화학의 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 34만원 → 43만원 (Upside 26%)으로 상향한다.
CAPEX 축소 및 LG에너지솔루션 (이하 LG ES) 유동화 계획에 현금흐름이 개선된 영향이다 (DCF: WACC 8.7%, Beta 1.4, 영구성장률 3.8%).
주요 고객/자회사인 LG ES가 ESS로 사업을 빠르게 전환해 상대적으로 안정적이며, 리튬/코발트/니켈/망간 가격이 6월부터 반등, 12월 이후 급등세로 상반기 실적 방어에 기여할 것이기 때문이다.
장기적으로 LG ES 지분을 70% 수준으로 유동화/활용하는 계획도 밸류에이션 재평가 요인이다.
석유화학 및 2차전지 시황 회복은 늦어지고 있지만, 2026년 말 개선될 것으로 기대한다.
① 화학은 업계/자체 구조조정 이후 경쟁 완화될 전망이며, ② 9월 말 조기 종료된 미국 전기차 보조금 영향도 4Q25~2Q26 (Peak) 이후 2027~28년 정상화 → 2029년 1월 트럼프 임기가 종료되며 빠른 성장세를 기대한다.
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