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POSCO홀딩스 (005490) 주가전망
리튬 사업 재평가 시작
26.01.15.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 415,000원으로 상향
- 4분기는 컨센서스 하회 전망
- 상반기 중 리튬 사업 가시화 예상
- 철강은 천천히 개선 기대
POSCO홀딩스에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 415,000원으로 상향 조정한다.
목표주가 상향의 주된 이유는 리튬 사업부 재평가가 추가적으로 이뤄질 것으로 예상하기 때문이다.
목표주가는 SOTP로 산출했으며, 리튬 부문 가치를 신규 업스트림 투자 반영, 멀티플 상향 (P/B 0.5x→1.1x) 적용하여 4.7조원 (기존 0.9조원)으로 추정했다.
단기 실적은 철강 스프레드 축소, 이차전지 판매 부진, 이앤씨 이슈로 저조할 수 있다.
그러나 상반기 중 아르헨티나 2단계 준공, 신규 고객사 확보로 리튬 사업의 성장 가시성이 높아진다는 점을 더 주목해야 한다.
■ 4분기는 컨센서스 하회 전망
4분기 영업이익은 2,745억원 (OPM 1.5%)으로 컨센서스를 하회할 것이다.
철강 부문은 판매량 20만톤 QoQ 감소, 스프레드 소폭 증가 (+4천원 QoQ)로 4,420억원을 전망한다.
인프라 부문은 포스코이앤씨의 공사중단 손실 영향으로 370억원, 배터리 부문은 이차전지의 적자 전환과 업스트림 부문의 가동 증가에 따른 고정비 부담이 늘어나면서 -1,110억원으로 추정한다.
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