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스튜디오드래곤 (253450) 주가전망
2026년은 2025년보다 좋을 것
26.01.26.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 53,000원 유지
- 4Q25: 컨센서스 부합 예상
- 2026년: 작품 수 증가 기대
- 콘텐츠 시장 내 점유율 확보 기대
스튜디오드래곤에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 53,000원을 유지한다.
2026년은1) 캡티브 채널의 드라마 슬롯 확대, 2) 지상파 채널 콘텐츠 공급으로 영업이익이 전년 대비 54% 성장할 것으로 추정한다.
목표주가는 2026E EV/EBITDA 8.3배 수준이다.
스튜디오드래곤은 중장기 가치를 높이기 위해 IP 수가 아닌 IP 당 수익성이 늘어나는 모습을 보여줘야 한다.
부가 사업/팬덤/커머스 등을 통한 IP 레버리지를 모색 중인데, 2026년 가시화될 것으로 기대한다.
■ 4Q25: 컨센서스 부합 예상
4Q25 영업이익은 170억원을 기록하며 컨센서스에 부합할 것으로 추정한다.
4분기 방영 회차는 66회차 (TV 46회, OTT 20회)로 전년 대비 20회 늘어났다.
특히 TV 46회 중 40회가 수익성이 높은 선판매 계약으로 이루어져 수익성 개선에 기여할 것이다.
구작 판매 또한 일부 진행될 것으로 추정되어 전반적인 영업이익 개선이 나타날 것이다.
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