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RFHIC (218410) 주가전망
코스닥 + 방산 + 실적 깡패
26.01.27.
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- 목표주가 50,000원으로 +14% 상향
- 전 사업부 호조로 역대 최고 매출 기록
- 코스닥에 상장된, 실적 깡패 방산주
RFHIC에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 44,000원에서 50,000원으로 +14% 상향 조정한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, implied P/E와 P/B는 각각 45.6배/3.92배다.
목표주가를 상향한 이유는 업황 호조세에 따른 통신/방산 실적 추정치 상향 조정 등을 반영해 2026E~2035E 평균 자기자본이익률을 15.1%에서 15.3%로 상향했기 때문이다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 +28.7%이며, KB증권의 2026E EPS는 컨센서스 대비 +5% 높은 수준이다.
■ 전 사업부 호조로 역대 최고 매출 기록
RFHIC의 2025년 4분기 실적은 매출액 686억원 (+78% YoY), 영업이익 111억원 (+350% YoY, 영업이익률 16.1%)을 기록해 컨센서스를 상회했다.
매출액 686억원은 창사 이래 분기 최대치인데, 이는 지난 2분기 매출액 (446억원) 보다도 +54% 높은 수치다.
통신/방산 모두 고성장 흐름이 이어졌는데, 특히 계절적 성수기 (통상적으로 4분기는 방산 관련 매출이 큰 규모로 일시에 반영되는 계절성을 보임)인 국내외 방산 관련 매출이 큰 폭으로 증가했다.
화웨이가 주요 고객이던 시절 분기 348억원의 매출액을 기록한 바 있던 RFHIC는 미국 정부의 화웨이 제재 이후 매출액이 97억원까지 급락한 시기도 있었으나, 방산 사업에 대한 강한 드라이브를 통한 포트폴리오 다변화와 통신장비 업황 회복 등으로 2025년을 역대 최대 실적으로 마무리했다.
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