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현대차 (005380) 주가전망
테슬라 미래 가치 본격 반영할 때
26.01.30.
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- 목표주가 800,000원, 최선호주. 명확한 로보틱스 비전 집중할 시점
- 일회성 비용에 가려진 펀더멘탈. 향후 수익성 회복은 낙관적
- 현대차, 피지컬 AI 생태계의 핵심. 경쟁사 대비 AI개발, 부품공급, 경영판단 모두 우위
- 테슬라 미래 가치 본격 흡수 가능한 구간. 글로벌 선도 로보틱스 중 가장 싼 업체
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명확한 로보틱스 비전 집중할 시점
현대차에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 800,000원을 유지한다 (DCF, WACC 6.7%, TGR 0.7%, 12개월 포워드 implied P/E 25.5배, 1월 29일 종가 기준 상승여력 51.5%).
4Q25 실적은 예상을 하회했지만 유의미한 문제는 없다.
현대차의 명확한 로보틱스 비전에 집중할 때다.
■ 일회성 비용에 가려진 펀더멘탈
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향후 수익성 회복은 낙관적
현대차의 4Q25 영업이익은 1.7조원 (-39.9% YoY, -33.2% QoQ)으로 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 36.7%, 35.0% 하회했다.
영업이익이 예상을 하회한 것은 대부분 일회성 인건비, 마케팅비, R&D 비용의 추정 오차, 금융부문 회계조정, 기타 사업의 품질비용 등으로 대부분 반복성이 없거나, 한 분기의 비용 증가를 구조적 비용 증가로 판단할 수는 없는 내용이다 (5p.
그림 5 참조).
따라서 비용구조는 2026년 이후 정상화될 것으로 판단한다.
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