Buy
삼성전자 (005930) 주가전망
세계 6위 이익, 숫자가 증명하는 재평가
26.02.05.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 240,000원, 숫자가 주가를 증명할 것
- 2026년 NAND 영업이익, 전년대비 16배 증가
- 삼성전자 영업이익 170조원 vs. TSMC 124조원
KB증권은 삼성전자 목표주가 240,000원, Buy를 유지하며 반도체 최선호주로 제시한다.
이는 올해 삼성전자 예상 영업이익 170조원은 엔비디아, 아람코, 구글, 마이크로소프트, 애플 다음으로 전 세계 영업이익 규모 6위로 이제는 숫자가 주가를 증명할 것으로 전망되기 때문이다.
더욱이 삼성전자는 DRAM, NAND 등 메모리 전 제품이 내년까지 완판된 것으로 추정되어 2027년까지 확보된 실적 가시성은 향후 밸류에이션 정상화로 이어져 기업가치 재평가 국면에 본격 진입할 것으로 기대된다.
특히 글로벌 최대 메모리 생산능력을 확보한 삼성전자는 2027년까지 메모리의 단기 공급 증가가 현실적으로 어렵다는 점을 고려할 때 최대 캐파가 최대 경쟁력으로 작용할 전망이다 <표 1>.
■ 2026년 NAND 영업이익, 전년대비 16배 증가
올해 하반기 엔비디아 베라 루빈에 도입되는 ICMS (Inference Context Memory Storage)는 2027년 엔비디아 단독 수요만으로 글로벌 전체 NAND 수요의 10%를 차지할 것으로 예상된다.
특히 키-값 캐시 (Key Value Cache: 키-값 임시 저장 메모리)의 SSD 수요 증가는 TLC 기반의 고성능 NAND 수요 급증의 직접적 요인으로 작용하는 동시에 QLC 기반 NAND 대비 가격 할증 폭이 커지고 있어 향후 삼성전자 NAND 실적에 긍정적 영향을 미칠 전망이다.
특히 AI 추론 (Inference) 시장이 확대될수록 고용량 서버 DRAM 수요는 급증하고, NAND의 경우 단순 저장 장치에서 AI 연산의 직접적 지원 기능이 가능해져 올해 삼성전자 NAND 영업이익은 전년대비 +1,461% 증가 (약 +16배 증가)한 34조원으로 전망되고, NAND 영업이익률도 2025년 6.4%에서 2026년 48.5%로 큰 폭 개선이 예상된다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
