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HD현대일렉트릭 (267260) 주가전망
미국향 매출 증가에 힘입은 분기 최대 실적
26.02.06.
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- 투자의견 Buy (유지), 목표주가 1,100,000원 (유지)
- 4Q25 영업이익 3,209억원 (+92.9% YoY): 북미향 인도 집중으로 높아진 수익률
- 미국 시장의 호황이 이끄는 가운데, 유럽 시장 진출 가속화
HD현대일렉트릭에 대해 목표주가 1,100,000원 및 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 P/B-ROE 방식 (COE 9.93%, sustainable ROE 54.7%, 영구성장률 3.8% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/E 35.1배, 12M Fwd.
Implied P/B 12.37배에 해당한다.
전일 종가대비 목표주가의 상승여력은 31.0%다.
■ 4Q25 영업이익 3,209억원 (+92.9% YoY): 북미향 인도 집중으로 높아진 수익률
HD현대일렉트릭의 4Q25 잠정 매출액은 1.2조원 (+42.6% YoY, +16.9% QoQ), 영업이익은 3,209억원 (+92.9% YoY, +29.9% QoQ), 지배주주 순이익은 2,454억원 (+89.9% YoY, +28.4% QoQ)을 각각 기록하면서 분기 최대 실적을 경신했다.
잠정 영업이익은 시장 컨센서스를 13.9% 크게 상회하는 수준이다.
재고자산으로 잡히던 초고압변압기 물량이 고객에게 인도되면서 종속법인 부문을 비롯한 북미시장의 매출이 크게 늘어남에 따라 (+205.0% YoY) 고마진 시장을 중심으로 믹스가 개선 (북미 비중 4Q24 22.3% ( 4Q25 47.7%)된 것이 수익률 상승 (4Q24 20.4% ( 4Q25 27.6%)의 주 원인이었다.
한편, 유럽 시장의 매출도 전년동기대비 64.1% 크게 확대되는 등 안정적인 성장세를 보이고 있다.
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