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오리온 (271560) 주가전망
실적 안정성에 배당을 더해
26.02.11.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 15만원으로 상향
- 12월 잠정 실적 Review: 춘절/뗏 준비 기간, 러시아 견조한 성장 기록
- 1분기 춘절/뗏 효과, 2분기 수익성 개선 기대
- 주당 배당금 3,500원으로 서프라이즈
오리온에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 15만원으로 기존 대비 7.1% 상향한다.
목표주가 상향은 위안화 강세와 베트남 내수 소비 반등을 반영해 2026년 실적 추정치를 상향 조정했기 때문이다.
12월 잠정 실적은 중국 춘절 효과가 1월에 집중됨에도 베트남의 뗏 대응 물량 출고와 러시아의 견조한 성장에 힘입어 시장 기대치에 부합하는 실적을 시현했다.
2026년 영업이익은 중국/베트남의 매출 성장률이 반등하고, 러시아의 견조한 성장이 이어지면서 12.6% YoY 증가할 전망이다.
목표주가는 2026년 EPS에 Target Multiple 13배를 적용해 산출했다.
2월 11일 종가 기준 상승여력은 15.4%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 12월 잠정 실적 Review: 춘절/뗏 준비 기간, 러시아 견조한 성장 기록
오리온의 2025년 12월 법인별 합산 매출액은 3,380억원 (+3.8% YoY), 영업이익은 645억원 (+6.3% YoY)으로 시장 기대치에 부합했다.
한국 (매출 +2% YoY)은 내수/수출 모두 성장을 시현했다.
중국 (-7.9%)은 춘절 물량 출고가 1월에 집중되었으며, 베트남 (+12.5%)은 뗏 물량 출고가 진행되면서 두 자릿수 매출을 기록했다.
러시아 (+55.9% YoY)는 높은 수요 속에 가동률이 100%를 상회하는 공급 부족이 지속되면서 실적이 크게 증가했다.
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