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아마존닷컴 (AMZN US) 주가전망
AI 및 로봇투자의 성과 나타날 것
26.02.25.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 269달러 유지
- 1Q26 영업이익 202억달러 (+9.8% YoY) 예상. AWS 매출액 급증하나 OPM은 소폭 하락할 것
- AWS의 이익 성장, 자체 개발 칩의 수익성 기여, 북미 사업 자동화 확대 성과 기대
아마존닷컴에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 269달러를 유지한다.
2026년 및 2027년 영업이익 전망치를 각각 12.4%, 3.8% 상향하나, COE 상승에 따른 목표주가 하향요인을 고려해 목표주가를 기존과 동일하게 유지했다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 13.0%, TGR 8.1%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 implied P/E 37.8배, implied P/B 8.57배, 2월 24일 종가 기준 상승여력은 29.0%다.
■ 1Q26 영업이익 202억달러 (+9.8% YoY) 예상.
AWS 매출액 급증하나 OPM은 소폭 하락할 것
1Q26 아마존닷컴의 영업이익은 202억 달러 (+9.8% YoY, -19.1% QoQ)를 기록할 전망이다.
이는 시장 컨센서스를 3.7% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 9.3% 상회하는 것이다.
이는 회사측의 가이던스 (165~215억달러)에 부합하는 것이며, 가이던스 중간 값인 190억달러를 6.3% 상회하는 것이다.
AWS사업의 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 25.0%, 6.0% 증가할 것으로 예상한다.
AI 및 핵심 AWS 서비스에 대한 수요가 강력해 4Q25 말 현재 AWS 사업의 Backlog는 2,440억달러로 전년동기대비 40.0% 증가했다.
다만 이와 관련된 데이터 센터 투자도 빠르게 진행되고 있어, 1Q26 감가상각비는 전년동기대비 24.7% 급증한 178억달러를 기록하고 AWS 영업이익률은 33.5% (-6.0%p YoY)로 하락할 것으로 예상한다.
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