유가는 급등했지만, 한은의 스탠스는 아직 신중
KB Bond
26.03.13.
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- 유가 상승으로 기준금리 인상이 단행되기 위해서는 기대 인플레이션 상승이 필요
- 이란과의 전쟁으로 WTI가 장중 120달러 부근까지 상승하자 스왑시장에는 연내 2차례까지 인상을 반영하면서 국채 금리는 20bp 이상 상승하는 등 국채 금리는 급등.
한은의 3조원 규모의 단순 매입과 주요국들이 비축유를 방출한다는 소식에 금리는 다소 하락.
다만, 호르무즈 해협을 지나는 상선이 공격 당하고 새롭게 이란의 최고지도자로 선출된 모즈타바가 호르무즈 해협을 봉쇄하는 압박 수단을 계속 활용해야 한다고 언급하면서 국제유가는 높은 수준을 유지.
중동 지역의 지정학적 불확실성이 지속되면서 여전히 스왑시장에서는 연내 한 차례 이상의 금리인상을 반영하는 등 금리가 쉽사리 하락하고 있지 않음
- 높은 유가는 물가의 상승 요인.
유가 수준에 따라 달라지지만, WTI가 100달러가 지속될 경우 올해 3~12월까지 휘발유와 경유에 따라 상승하는 물가 상승폭은 1.33%p, 120달러일 경우에는 2.02%p.
유류세 인하가 법정 최고한도인 37%까지 단행된다면 물가에 미치는 영향은 100달러일 경우 0.93%p, 120달러일 경우에는 1.62%p로 낮아지고 최고 가격제 실행으로 상승 폭은 더 낮아지겠지만, 유가 상승은 물가의 상승 요인.
전일 한은은 통화정책신용보고서에서 2월 금통위 이후 2주 밖에 지나지 않았지만 정책여건에 큰 변화가 생겼다고 언급.
기본 시나리오조차 설정하는데 어려움이 있다고 평가하면서도 중동의 지정학적 불확실성이 지속되는 점은 물가 상승 요인이라고 언급.
한은은 2008년, 2011년 가깝게는 2022년 러-우 전쟁으로 국제유가가 100달러를 상회했을 당시 한은은 기준금리를 인상.
전쟁의 전개 방식과 유가 수준에 따라 바뀌겠지만, 국제유가가 높은 수준에서 지속된다면 시장은 금리인상에 대해 더 고민할 수밖에 없는 상황
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