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SK하이닉스 (000660) 주가전망
재평가 국면 진입 기대
26.03.18.
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- 목표주가 170만원, 2028년까지 공급부족 지속
- 2026년 추정 영업이익 177조원, 275% YoY
- 메모리 공급부족 장기화, 리레이팅 국면 진입
KB증권은 SK하이닉스 목표주가 1,700,000원 (12M forward EPS 218,661원), Buy를 유지한다.
① 수요 증가와 웨이퍼 생산능력을 감안할 때 메모리 반도체의 타이트한 수급 환경은 2028년까지 지속될 가능성이 높고, ② 주요 고객사의 메모리 수요 충족률이 여전히 60% 수준에 머물고 있어 가격 보다는 물량 확보가 우선되는 국면이 지속되며, ③ 지정학적 불확실성 확대에도 불구하고 북미 빅테크 업체들의 AI 설비투자는 오히려 확대되는 추세로 이는 메모리 수요를 구조적으로 견인하고 있다.
특히 2026년 주요 빅테크 업체들의 AI 투자 규모는 전년대비 약 2배 증가할 것으로 예상된다.
이는 클라우드 및 AI 수요가 공급을 상회하는 환경에서 투자 지연의 유인이 제한적이며, AI 인프라 선점이 생존의 핵심 변수로 부각되고 있기 때문이다.
■ 2026년 추정 영업이익 177조원, 275% YoY
2026년 영업이익은 전년대비 275% 증가한 177조원으로 전망된다.
DRAM 부문은 서버 DRAM 및 HBM4 출하 확대에 힘입어 전년대비 약 3배 증가한 148조원 (영업이익률 72.6%)으로 예상되고, NAND 부문 역시 eSSD 수요 확대와 함께 루빈 AI 플랫폼 내 신규 저장장치 (ICMS) 채택 증가에 따라 전년대비 14배 증가한 29조원 (영업이익률 55.6%)으로 추정된다.
분기별로는 2026년 영업이익이 1분기 31조원에서 4분기 55조원으로 확대되며 전년대비 평균 4배 증가하고, 올 하반기 영업이익은 105조원으로 전년대비 245% 증가할 전망이다.
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