Hold
SK아이이테크놀로지 (361610) 주가전망
실적 반등은 빨라도 하반기부터
26.03.31.
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- 목표주가 22,000원으로 -8% 하향
- 1Q 실적 컨센 하회 전망, 수요 부진 지속
- 신규 수주 확보에 달린 실적 회복 가능성
SK아이이테크놀로지의 목표주가를 기존 24,000원에서 22,000원으로 -8% 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름할인법)으로 산출되었고, WACC은 8.21% (COE 10.54%, 세후 COD 4.83%, 60개월 조정 Beta 1.05)를 적용했다.
목표주가를 하향한 이유는 RA 전기차 구매 보조금 지급 종료 (2025년 9월 30일)에 따라 미국 전기차 판매량이 큰 폭으로 감소 (KB증권 2026년 미국 전기차 판매량 -31% YoY 추정)할 것으로 예상되어 2026년 영업적자 추정치를 기존 -2,081억원에서 -2,137억원으로 하향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.73배이며, 3월 30일 종가 대비 상승여력이 -0.5%이므로 투자의견 Hold를 유지한다.
■ 1Q 실적 컨센 하회 전망, 수요 부진 지속
SK아이이테크놀로지의 2026년 1분기 실적은 매출액 432억원 (-26% YoY), 영업손실 -752억원 (적자지속, 영업이익률 -174%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
원/달러 환율 상승 (2025년 연말 1,447원 → 2026년 3월 30일 1,518원)은 실적에 긍정적으로 작용하겠으나, 분리막 판매량은 전분기 대비 개선 폭이 미미할 것으로 예상된다.
미국 전기차 시장 등 주요 전방 시장의 수요 개선 요인이 제한적인 가운데, 분리막 재고 수준도 여전히 정상 레벨을 상회하는 것으로 추정되어 낮은 가동률이 지속될 것으로 전망되기 때문이다.
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