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에이피알 (278470) 주가전망
Amaze, Amaze, Amaze!
26.04.13.
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- 목표주가 48만원으로 14.3% 상향
- 1Q26 영업이익 1,441억원 (+164.0% YoY)으로 컨센서스 11.4% 상회 전망
- 2026년 영업이익 6,548억원 (+79.1% YoY) 전망
에이피알에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 480,000원으로 14.3% 상향한다.
1Q26 실적은 계절적 비수기임에도 전분기대비 성장이 예상되며, 온라인 내 히어로 SKU 확장, 오프라인 채널 확대, 유럽 등 신규 지역 진출 성과가 놀라운 실적으로 입증되고 있다.
이에 따라 2026, 2027년 이익 추정치를 각각 14.0%, 13.5% 상향했다.
실적 성장에 기반한 밸류에이션 매력이 지속되는 구간으로 판단하며, 조정 시마다 매수를 권고한다.
목표주가는 DCF (WACC 10.0%, TGR 3.5%) 기준으로 산출했으며, 12M Fwd implied P/E 31.4배, 4월 10일 종가 대비 상승여력은 22.1%다.
■ 1Q26 영업이익 1,441억원 (+164.0% YoY)으로 컨센서스 11.4% 상회 전망
1Q26 연결 매출액은 5,887억원 (+121.3% 이하 YoY), 영업이익은 1,441억원 (+164.0%, OPM 24.5%)로 컨센서스를 각각 10.4%, 11.4% 상회할 전망이다.
[미국] 매출액은 2,493억원 (+251.7%)으로 예상한다.
프로모션이 부재한 평월에도 아마존, 틱톡샵 내 메디큐브 제품이 상위권을 유지하며 견조한 수요가 지속되었기에, 매출액은 전분기대비 소폭 감소에 그쳤을 것으로 보인다.
얼타향 매출은 200억원으로 추정했다.
[일본] 매출액은 622억원 (+112.1%)으로 예상한다.
3월 큐텐 메가와리 행사에서 부스터프로를 필두로 상위 랭킹을 기록했고, 오프라인 채널 확장이 점진적으로 진행 중이다.
[기타권역] 매출액은 1,741억원 (+187.0%)으로 유럽 아마존, 틱톡샵 직진출에 따른 B2C 매출 인식 확대가 성장을 견인할 전망이다.
영업이익률은 프로모션 감소에 따른 GPM 상승과 광고선전비 비율 하락에도 불구하고, 운반비 부담 확대 영향으로 전분기 대비 소폭 개선 (+0.7%p)에 그칠 것으로 예상한다.
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