Buy
포스코퓨처엠 (003670) 주가전망
우려 대비 양호했던 실적
26.05.04.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 310,000원으로 상향
- 1Q 실적 컨센 상회, 양극재/기초소재 호조
- 유가 급등으로 기초소재가 견인할 2Q 실적
포스코퓨처엠에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 310,000원으로 +11% 상향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 7.19% (COE 10.99%, 세후 COD 3.45%, 60개월 조정 Beta 1.10)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 BBU와 전동공구 등 소형전지 시장 수요 회복세를 고려해 2025~2028E 영업이익 CAGR을 기존 +140%에서 +243%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/B는 6.73배이며, 4월 30일 종가 기준 상승여력은 +23.0%다.
■ 1Q 실적 컨센 상회, 양극재/기초소재 호조
포스코퓨처엠의 2026년 1분기 실적은 매출액 7,575억원 (-10% YoY), 영업이익 177억원
(+3% YoY, 영업이익률 +2.3%)을 기록해 컨센서스를 상회했다.
① 양극재: 출하량이 크게 반등했다.
N86의 경우 GM의 얼티엄셀 공장 셧다운 여파로 여전히 부진했으나, 삼성SDI향 NCA 출하가 ESS 및 소형전지 수요 개선으로 인해 크가 증가했으며, 현대차향 N87의 출하량도 고객 재고조정 영향을 받은 4분기 대비 반등했기 때문이다.
② 음극재: 전방 고객들의 수요는 여전히 부진했으나, 대규모 일회성 비용을 반영했던 4분기 대비로는 적자 폭이 축소되었다.
⑤ 기초소재: 유가 급등 (WTI 기준 배럴당 1Q26 평균 72.67달러 vs.
4Q25 평균 59.14달러) 영향으로 화성품 판매단가가 상승하면서 수익성이 개선되었다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
