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롯데정밀화학 (004000) 주가전망
5월 주가 -25% 급락. 알아보니 사업은 순항 중
26.05.21.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 6.7만원 (상향). 2026/27년 기대 부합/상회할 가능성 높음
- 1Q OP 327억원 (+74% YoY), 원재료 수급 안정적, 일회성 이익은 제한적
- 2Q OP 389억원 (+347% YoY), 향후 ECH가 재건/기판 소재로 수요 성장 기대
2026/27년 기대 부합/상회할 가능성 높음
투자의견 Buy 유지, 목표주가 6.7만원으로 상향한다.
원재료 수급 문제는 없으며, 인상된 원가는 판가에 반영되고 있다.
오히려 가성소다는 경쟁사 생산 차질에 국제가 상승 중이며, 전쟁 후 유럽 이란 재건에 ECH 수요는 증가할 전망이다.
반도체 현상액 원료인 TMAC 판매량도 증가세다.
사업은 순항 중이다.
2026/27년 영업이익 추정치를 직전 보고서 대비 +2%/+34% 상향하며 목표주가를 상향한다.
2026/27년 영업이익은 컨센서스도 +2%/+8% 상회할 전망이다.
목표주가 (Target P/B 0.65배)는 12M Fwd P/E 9.5배 수준으로, Specialty Chem Peer (P/E 10배 이상) 대비 여전히 저평가 되어있다.
■ 1Q OP 327억원 (+74% YoY), 원재료 수급 안정적, 일회성 이익은 제한적
1Q 영업이익은 327억원 (+69% QoQ, +74% YoY)을 기록했다.
호르무즈 봉쇄 전부터 IT향 수요 증가로 가성소다/TMAC 시황이 개선 중이었고, 암모니아 가격이 급등하며 약간의 래깅 효과가 발생한 것으로 추정된다.
암모니아는 홍해로 우회 수입, 동남아/오세아니아 수입량을 늘리며 대응 중이다.
지분법 (이네오스JV: AA, VAM) 실적이 129억원으로 평년 대비 2배다.
원재료가 메탄올+에틸렌으로, 순수하게 원유계 원재료를 사용하는 경쟁사 대비 유리한 환경이다.
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