FY26 3분기 실적 및 가이던스 리뷰

■ 분기 실적 요약 (FY26 3분기, 3~5월)


- 분기 매출액은 414.6억 달러 (+345.7% YoY), 주당순이익은 25.1달러 (+1,214.7% YoY)기록, 시장예상치를 각각 15.4%, 20.4% 상회
- DRAM, NAND, 주요 사업부 매출, 매출총이익률, EPS, 잉여현금흐름 분기 최대치 달성
- [DRAM] 매출 313억 달러 (+343% YoY).
공급 제약 심화, 제품 믹스 개선에 기인하여 DRAM ASP는 전분기대비 약 60%대 초반 상승, 비트 출하량 한 자릿수 초반대 증가
- HBM4 12단 제품은 주요 고객 플랫폼에 대량 출하 중이며, 여러 최종 고객에게 인증 샘플 공급.
HBM4E는 1-감마 DRAM 기반으로 개발 중이며, 2027년 양산 목표
- [NAND] 매출 99억 달러 (+361% YoY) 기록.
공급 제약과 믹스 개선 효과가 반영되어 NAND ASP는 전분기대비 80%대 중반 상승, 비트 출하량은 한 자릿수 중반대 증가
- 현재까지 총 16건의 전략적 고객 계약 (SCA) 체결, 고객은 계약 기간 동안 정해진 물량을 반드시 구매하거나, 구매하지 않더라도 계약상 대금을 지급해야 하는 의무 부담
- 이번 계약은 해당 기간 동안 마이크론 DRAM 공급 물량의 약 20%, NAND 공급 물량의 약 1/3 차지할 예정.
이 중 14건의 계약 최저가 기준 누적 매출 약 1,000억 달러
- 매출총이익률은 84.9% (+46.0%p YoY)로 증가.
ASP 상승, 제품 믹스 개선, 생산 및 운영 효율 개선이 주요 요인으로 작용
- 분기 잉여현금흐름 183억 달러 기록, CapEx 71억 달러 지출


■ 가이던스


- FY26 4분기 (6~8월) 490억~510억 달러, 매출총이익률 약 86%, 희석 주당순이익 30~32달러 제시
- FY26 4분기 CapEx 100억 달러, FY26 연간 CapEx 약 270억 달러 (기존 250억 달러 초과) 예상.
FY2027 분기별 CapEx는 FY2026 4분기보다 높은 수준이 될 것으로 전망
- DRAM과 NAND 수급은 2027년 이후까지 타이트한 상태가 지속될 것으로 전망
- 2026년 DRAM 업계 비트 출하량은 20%대 초중반 증가, NAND 업계 비트 출하량은 약 20% 증가할 것으로 예상


■ Q&A 및 실적 발표 체크포인트

- SCA에 따라 전체 매출의 약 25%는 계약상 최소 가격으로 보장되며, 실제 매출은 이를 상회할 전망.
최소 가격 기준에서도 매출총이익률은 과거 어느 메모리 사이클의 최고 수준을 크게 상회할 것으로 예상
- HBM 시장점유율은 전체 DRAM 시장점유율과 유사한 수준으로 관리할 계획