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아모레퍼시픽 (090430) 주가전망
글로벌 브랜드 다변화 X 서구권 고성장
26.07.31.
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- 목표주가 19만원으로 상향
- 서구권 고성장세에 힘입어 2Q26 영업이익은 기대치를 19.3% 상회
아모레퍼시픽에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 190,000원으로 5.6% 상향한다.
서구권 중심의 성장세가 지속되는 가운데 글로벌 성장 브랜드 다변화와 수익성 개선이 동반되며, 밸류에이션 리레이팅이 본격화될 것으로 판단한다.
1) 다양한 브랜드 포트폴리오를 보유한 레거시 기업의 강점이 본격적으로 나타나고 있다.
2Q26 서구권 매출은 전년동기대비 58% 성장하며 실적을 견인했으며, 기존 성장 축이었던 라네즈와 COSRX에 더해, 에스트라가 세 자릿수 성장세를 이어갔고 일리윤과 이니스프리까지 고성장세를 보이며 글로벌 성장을 주도하는 브랜드가 다변화되고 있다.
2) 기존 세포라 중심의 서구권 전략에서 벗어나 아마존/틱톡 등 고성장 온라인 채널 중심으로 마케팅 역량을 집중하고 있는 점도 긍정적이다.
성장 채널 마케팅 집행 본격화로 서구권 매출액 확대 기대되며, 이에 따른 수익성 개선이 동시에 나타날 것으로 판단한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 10.1%, 영구성장률 3.8%)을 적용했고, 12개월 Fwd 기준 implied P/E 31.9배, 7월 30일 종가 기준 상승여력은 41.8%다.
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