Buy
한전기술 (052690) 주가전망
국내외 원전 확대 기대감 여전히 유효
26.08.10.
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- 투자의견 Buy (유지), 목표주가 198,000원 (하향)
- 2Q26 잠정 영업이익 30억원 (흑전 YoY): 시장 컨센서스 하회
- 국내 원전 및 해상풍력 발전 투자 확대 전망에 해외 원전 기대감 추가
한전기술에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 198,000원으로 3.8% 하향조정한다.
목표주가는 3단계 DDM 방식 (COE 9.0%, 배당성향 50% 가정)으로 산출했으며, 이번 목표주가 하향은 COE 상승을 반영한 것이 주 요인이다.
목표주가의 12M Fwd.
P/B는 11.3배에 해당하며, 종가 대비 상승여력은 94.3%다.
■ 2Q26 잠정 영업이익 30억원 (흑전 YoY): 시장 컨센서스 하회
한전기술의 2Q26 잠정 매출액은 1,033억원 (-2.7% YoY, -8.9% QoQ), 영업이익은 30억원 (흑전 YoY, -78.1% QoQ), 지배주주 순이익은 27억원 (+736.5% YoY, -80.7% QoQ)을 각각 기록했다.
영업이익은 시장 컨센서스를 78.7% (110억원) 하회하는 수준이다.
원자로 설계 매출액은 303억원으로 신한울 3, 4호기에 더해 체코원전 원자로 설계가 진행되면서 전년동기대비 17.0% 증가했다.
한편 원자력 부문 매출액은 신규 원전의 추가에도 불구하고 590억원으로 2.6% 감소했는데, 이는 기존 원전 O&M 매출의 인식 지연이 원인이었던 것으로 추정된다.
에너지 신사업 부문 또한 완도금일 해상풍력 사전역무가 반영되기 시작했음에도 불구하고 인도네시아 EPC 사업 준공 영향으로 139억원으로 같은 기간 29.4% 축소되었다.
진행률 기준으로 인식되는 원전 설계 용역 매출은 분기별 변동성 발생이 불가피한 가운데, 인건비의 고정비 레버리지 효과로 영업이익률은 2.9%로 전년동기대비 9.2%p 축소되었다.
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