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Cloud AI 밸류체인의 3년 손익 계산
US Equity Playbook | September
26.08.27.
읽는시간 1분
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- 이렇게 Cloud AI 밸류체인으로 묶으면 보이는 것들
- IPO를 앞두고 OpenAI의 총전력이 부담스러운 앤트로픽
- 토큰 가격 인하의 반사이익을 누릴 소프트웨어주
이렇게 셋을 Cloud AI 밸류체인으로 묶으면 보이는 것들
Cloud AI는 ‘AI 모델을 활용해 AI 데이터센터에서 토큰을 제조’하는 산업이다.
이 산업에서 많은 소식들이 들리지만, 비상장 AI 모델 개발사들 때문에 정확한 정보를 파악하기 어렵다.
하지만 AI 모델 개발사 (앤트로픽, OpenAI), 하이퍼스케일러 (아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타), 네오클라우드 (오라클, 코어위브)를 Cloud AI 밸류체인으로 묶어보자.
밸류체인 외부와의 거래로 수익과 비용을 계상하면 밸류체인의 수익성을 파악할 수 있다.
무엇보다 내부 거래를 신경 쓰지 않아도 된다.
그리고 익과 비용을 추정하고 나면 몇 가지 결론을 내릴 수 있다.
① 앤트로픽과 OpenAI의 매출액 성장세가 매우 중요하다.
AI 모델 시장을 계속 관찰하는 이유다.
② 깔끔하게 분리하기 어려운 하이퍼스케일러의 AI 매출을 제외하고 나면, Cloud AI 밸류체인은 순이익 전환이 한동안 쉽지 않아 보인다.
자본시장 의존도가 더 높아질 수 있으므로 매크로 환경을 주시해야 한다.
③ Cloud AI 밸류체인에 있는 모든 기업들에게 가장 중요한 과제는 자체 가속기다.
투자 부담과 OPEX 부담을 낮춰줄 자체 가속기 개발에 더 열을 올릴 전망이다.
④ Physical AI가 나오기 전까지, 토큰 수요를 끌어 올리기 위해서는 AX (AI 전환) 효능감을 높여야 한다.
전통 소프트웨어 기업들이 역할을 하면서 재조명 받기 시작할 것이다.
⑤ 하이퍼스케일러는 막대한 AI 투자를 통해, 기존 사업의 수익을 방어하거나 증대시키고 있을 것이다.
특정 AI 모델 개발사에 대한 의존도를 낮춘다면, 하이퍼스케일러의 주가 방어력은 꽤 높아 보인다.
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