Buy
모듈러 장인이 작정하고 말아주는 EPC의 미래
삼성E&A (028050)
26.09.21.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 73,000원 (↑),업종 최선호주
- 창사이래 최고의 신규수주 환경. 연간 최소 16.5조원 수주 기대
- 라이선서와 ‘함께’ 중소형 LNG 시장 공략
업종 최선호주
삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 73,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 2.4배 수준으로 기존 대비 2.8% 상향한 것이다 (표 6).
탄탄한 실행능력과 업황 개선이 만나 회사 설립이래 최대 수주, 최대 매출, 최대 이익 사이클에 진입할 전망이다.
1) 화공, 첨단, 뉴에너지 사업부의 고른 호조가 예상된다는 점, 2) 고객과 라이선서가 먼저 찾는 EPC기업이 되었다는 점에서 이번 사이클의 지속성과 건전성을 기대해볼만 한다.
업종 최선호주를 유지한다.
■ 창사이래 최고의 신규수주 환경.
연간 최소 16.5조원 수주 기대
창사이래 최고의 신규수주 환경이 조성되고 있다.
연간 가이던스는 12조원이었으나 3분기 누적수주만으로도 14조원을 넘길 것으로 예상된다.
연간 최소 16.5조원 달성이 가능할 것으로 본다.
과거 최대치였던 2024년 (14.4조원), 2012년 (13.1조원)을 상회한다.
1) 관계사 CAPEX 사이클 재개에 따른 발주 증가, 2) 에너지 안보 기조 강화에 따른 글로벌 플랜트 발주 가속 등이 동시에 작동한다.
일회성 아닌 시장 환경 자체의 변화다.
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