미국의 장단기 금리 역전 가능성 점검
KB Bond
26.09.30.
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- 2023년과 다른 성장 경로, 인상 사이클 그리고 기간 프리미엄
ㅡ 9월 FOMC에서 연준이 만장일치로 인상한 이후 시장은 연준의 인상 사이클을 반영.
SOFR 시장에서는 3차례의 인상을 반영하고 있지만, 시장 금리는 그 이상의 인상 가능성도 반영하면서 미 국채 2년 금리는 4.9%까지 상승.
단기물 금리가 가파르게 상승하면서 10-2년 스프레드는 지난 9월 21일 20bp까지 축소.
장단기 금리차가 가파르게 역전되면서 장단기 금리가 역전될 수 있다는 우려도 등장
ㅡ 다만, 장단기 금리 (10-2년)는 역전되기 어렵다고 판단.
최근 장단기 금리가 역전된 사례는 2023년 7월 ~ 2024년 9월.
팬데믹 이후 물가가 급등하면서 연준은 가파른 금리인상을 단행.
다만, 연준의 인상에도 불가하고 물가 컨센서스는 꾸준히 상향 조정.
반면, 성장률의 2022년 1~2분기 컨센서스는 꾸준히 하향 조정.
2022년 3분기부터는 성장률 발표를 앞두고 성장률 컨센서스가 반등했고, 실제 성장은 견고한 모습을 보였으나 연준의 가파른 인상으로 성장에 대한 우려가 확산되면서 성장률 전망치는 하향 조정됐음.
이는 실질적으로 스태그플레이션을 반영한 것.
다만, 최근 물가 컨센서스는 이란과의 전쟁으로 상향 조정되고 있지만, 동시에 성장률 전망치 역시 상향 조정되면서 2023년과 다른 모습
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