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RFHIC (218410) 주가전망
약화된 수주 모멘텀, 연말부터 재차 부각될 전망
26.10.20.
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- 목표주가 80,000원으로 -33% 하향
- 3Q 실적 컨센 부합 전망, 방산 수주 반영
- 연말부터 수주 모멘텀 재차 부각될 전망
RFHIC에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 기존 120,000원에서 80,000원으로 -33% 하향 조정한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, implied P/E와 P/B는 각각 53.4배/5.48배다.
목표주가를 하향한 이유는 원/달러 환율 하락 및 수익성 전망치 하향 조정 등을 반영해 2027E~2035E 평균 자기자본이익률을 20.3%에서 18.3%로 하향했기 때문이다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 +53.6%다.
■ 3Q 실적 컨센 부합 전망, 방산 수주 반영
RFHIC의 2026년 3분기 실적은 매출액 715억원 (+77% YoY), 영업이익 149억원 (+103% YoY, 영업이익률 20.9%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 전망이다.
원/달러 환율 하락은 아쉬우나, RF머트리얼즈의 호실적 흐름이 이어질 것으로 예상되는 가운데 상반기 확보된 방산 부문 수주 (2월 Raytheon향 296억원, 3월 LIG넥스원향 192억원, 6월 Collins Aerospace향 220억원 등)들이 실적에 본격적으로 반영되기 때문이다.
3분기 말 기준 누적 수주잔고는 1,900억원 수준으로 예상된다.
RFHIC의 4분기 실적은 국내외 방산 실적의 계절적 성수기 효과로 인해 3분기 대비 더욱 개선된 매출액 956억원 (+39% YoY), 영업이익 210억원 (+83% YoY, 영업이익률 22.0%)으로 추정된다.
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