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효성중공업 (298040) 주가전망
미국 초고압 전력망 핵심 수혜주
26.10.27.
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- 목표주가 3,200,000원, 투자의견 Buy, 신규 커버리지 개시
- 3분기 영업이익 3,043억원, +38.4% YoY, 미국 중심의 수익성 개선 지속
- 수주 성장세 본격화, 미국 현지 생산 확대로 경쟁우위 강화
효성중공업에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 3,200,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다.
목표주가는 P/B-ROE 평가방식을 적용해 산출했으며, 자기자본비용 (COE) 10.85%, 지속가능 ROE 39.7%, 영구성장률 3.9%를 가정했다.
이는 12개월 선행 기준 내재 P/E 27.1배, P/B 7.5배에 해당하며, 최근 종가 대비 상승여력은 70.5%다.
미국 초고압 전력기기 시장에서 확보한 높은 시장 지배력과 견조한 수주 증가세, 생산능력 확대에 따른 중장기 실적 성장 가시성을 긍정적으로 평가한다.
■ 3분기 영업이익 3,043억원, +38.4% YoY 미국 중심의 수익성 개선 지속
효성중공업의 2026년 3분기 매출액은 1.9조원 (+15.4% YoY), 영업이익은 3,043억원 (+38.4% YoY)으로 시장 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다.
수익성이 높은 미국향 매출 비중이 확대되면서 영업이익률은 전년동기 대비 2.7%p 개선된 16.2%를 기록할 것으로 추정한다.
다만 일부 지역에서의 공급물량 이연, 중동 지역의 지정학적 불확실성 등으로 3Q26 실적은 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 예상한다.
그럼에도 미국향 고마진 제품의 수주잔고 비중 상승이 매출에도 기여하고 있다는 점에서 구조적인 수익성 개선 추세는 유효하다고 판단한다.
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