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한전기술 (052690) 주가전망
국내외 신규 원전 건설이 가시화될 2027년
26.11.05.
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- 투자의견 Buy (유지), 목표주가 159,000원 (하향)
- 3Q26 예상 영업이익 138억원 (+327.6% YoY): 신규 매출 반영에 힘입은 실적 개선
- 대미원전투자 결정에 따른 미국 시장 진출 가시화
한전기술에 대해 무위험 수익률 (통안채 1년물 금리) 및 베타 상승에 따른 COE 상승을 반영해 목표주가를 159,000원으로 19.6% 하향조정한다.
그러나 대미원전투자를 포함해 국내외 신규 한국형 원전 건설 파이프라인이 견조해 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 3단계 DDM 방식 (COE 9.8%, 배당성향 50% 가정)으로 산출했다.
목표주가의 12M Fwd.
P/B는 9.1배에 해당하며, 종가 대비 상승여력은 89.3%다.
■ 3Q26 예상 영업이익 138억원 (+327.6% YoY): 신규 매출 반영에 힘입은 실적 개선
한전기술의 3Q26 매출액은 1,389억원 (+29.7% YoY, +34.5% QoQ), 영업이익은 138억원 (+327.6% YoY, +309.8% QoQ), 지배주주 순이익은 129억원 (+14.5% YoY, +372.9% QoQ)을 각각 기록할 것으로 추정한다.
예상 영업이익은 시장 컨센서스를 12.5% 하회하는 수준이다.
원자로 및 원전 설계 매출은 신한울 3, 4호기 매출 인식이 본격적으로 반영되는 가운데, 체코 원전 설계 매출이 점진적으로 인식되고 전분기 분기 변동성으로 인해 다소 적게 인식되었던 O&M 매출도 회복하면서 1,227억원으로 같은 기간 26.6% 늘어났을 것으로 전망한다.
향후 신규 원전 건설 프로젝트가 계속 들어올 것으로 전망되는 만큼 인력 충원을 진행하고 있어 그간 정체되어 있던 인건비도 증가 추세에 있으나, 매출 믹스 개선에 따른 마진 개선이 지속되면서 3Q26 영업이익률도 9.9% (+6.9% YoY)를 기록하며 상승할 수 있었을 전망이다.
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