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롯데웰푸드 (280360) 주가전망
빼빼로데이엔 사랑을 전하세요
26.11.11.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 18만원 유지
- 3Q26 Review: 국내 수익성 개선과 해외 법인 고성장으로 컨센서스 소폭 상회
- 2027년 판매량 성장과 원화 강세 수혜로 두 자릿수 이익 성장 이어갈 것
롯데웰푸드에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 18만원, 음식료 섹터 관심종목 의견을 유지한다.
3분기 실적은 내수 체질 개선과 해외 법인 고성장에 힘입어 시장 기대치를 소폭 상회했다.
내수는 빙과 외형 성장 제한과 중동발 원가 부담 증가에도 비용 효율화로 수익성이 대폭 개선됐다.
해외 법인은 인도와 카자흐스탄의 20~30% 매출 신장으로 이익이 2배 증가했다.
2027년도 높아진 이익 체력을 통해 두 자릿수 영업이익 성장을 달성 가능할 전망이다.
2027E P/E 기준 7배로 밸류에이션 부담도 제한적이다.
목표주가는 2027년 EPS에 Target Multiple 11배를 적용해 산출했다.
11월 11일 종가 기준 상승여력은 52.4%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 3Q26 Review: 국내 수익성 개선과 해외 법인 고성장으로 컨센서스 소폭 상회
롯데웰푸드의 2026년 3분기 연결기준 매출액은 1조 1,739억원 (+1.5% YoY, +1.6% QoQ), 영업이익은 899억원 (+29.7% YoY, +38.9% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스와 KB 추정치를 소폭 상회했다.
[국내] 건과 (매출 +4.6% YoY, 이하 YoY 생략)는 신제품 판매 호조로 성장을 이어갔으며 빙과 (-7.4%)는 날씨가 좋았던 전년동기대비 역성장이 불가피했다.
국내 이익률 (7.6%, +0.9%p)은 중동발 포장재 부담 증가에도 경영 효율화로 건과/빙과가 두 자릿수 수익성을 기록했다.
[해외] 매출 2,710억원 (+16.1%), 영업이익 230억원 (+138.1%)으로 고성장했다.
전반적인 환율 효과 축소에도 카자흐스탄 (현지 기준 +12%)과 인도 (+31%)의 판매 확대가 이어졌다.
6월부터 가동된 인도 초코파이 4라인 가동률은 101% 수준이었다.
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