대양전기공업(108380)

2분기 실적은 시장 예상치 하회할 전망

■목표주가 13,500원으로 하향조정, 투자의견 Hold 유지

대양전기공업에 대한 6개월 목표주가를 기존 16,000원에서 13,500원 (12M Fwd.
EPS ? Target PER 10.0배)으로 15.6% 하향조정 한다.
목표주가의 하향은 12M Fwd.
기간의 변경과 수익추정치 변경, Target PER 하향조정 등을 반영한 데 따른 것이다.
Target PER 하향조정은 올해 상반기 Big3 조선사들의 해양플랜트 수주가 전무한 등 일부 지표가 기존 보고서에서 제시한 Bear-case Scenario에 해당하게 된 데 따른 것이다.

■2분기 실적은 예상치 하회할 전망

대양전기공업의 2018년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 301억원 (-23.6% YoY), 영업이익 26억원 (-44.4% YoY, 영업이익률 8.6%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 예상치를 하회할 전망이다.
방산부문의 매출인식 지연과 자회사 한국특수전지의 수익성 둔화 등이 실적부진의 배경이다.
올해 400억원 이상의 매출액이 기대되는 자체방산부문의 상반기 매출액은 연간 계획의 1/3 수준에 그친 것으로 추정된다.