태광(023160)

경쟁사 대비 상대적으로 양호한 수익성 지속

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목표주가 12,500원으로 하향조정, 투자의견 Hold 유지

태광에 대한 6개월 목표주가를 기존 14,000원에서 12,500원 (12M Fwd.
BPS x Target PBR 0.8배)으로 10.7% 하향조정 한다.
목표주가의 하향은 12M Fwd.
기간의 변경과 수익추정치 변경, 수주부진 및 지수하락에 따른 센티멘트 악화를 반영한 Target PBR 하향 (기존 0.9배) 등에 따른 것이다.
목표주가 하향조정으로 상승여력이 11.1%에 불과해 투자메리트가 크지 않은 것으로 판단되어 투자의견은 기존의 Hold를 유지한다.

■2분기 실적은 컨센서스 하회할 전망

태광의 올해 2분기 실적 (K-IFRS 별도)은 매출액 416억원 (-17.3% YoY), 영업이익 18억원 (+131.3% YoY, 영업이익률 4.2%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회할 것으로 전망된다.
다만 매출액 감소에도 불구하고 자동화를 통한 원가절감 및 인력 구조조정 효과 등에 힘입어 수익성은 전년동기 대비 개선된 것으로 추정된다.
한편 원/달러 환율의 상승으로 인해 외화매출채권 등에서 평가이익이 발생하면서 세전이익과 순이익은 시장예상치에 부합할 것으로 전망된다.