LG하우시스(108670)

전방 부진으로 실적악화 심화

■투자의견 Hold 유지, 목표주가 60,000원으로 하향

LG하우시스에 대하여 투자의견 Hold를 유지하고, 목표주가를 기존 75,000원에서 60,000원으로 20.0% 하향한다.
목표주가 하향은 업황부진에 따른 수익추정 변경과 시장요구수익률의 변경 등을 복합적으로 반영한 것이다.
실적부진이 심화되고 있으나, 주택호황기 수준의 실적 개선 가능성이 높지 않다고 판단되는 만큼 보수적인 접근이 필요하다.

■3Q18 Review: 실적악화 심화

2018년 3분기 LG하우시스의 연결기준 매출액은 8,193억원 (-4.2% YoY, -4.7% QoQ), 영업이익은 87억원 (-77.7% YoY, -53.4% QoQ), 지배주주순이익은 -30억원 (적자전환 YoY, 적자전환 QoQ)으로 부진하였다.
주택경기 둔화와 원재료 가격 상승에 따른 원가부담 가중으로 건축자재부문의 매출과 이익이 감소하고 있다.
또한 전방산업 업황부진 심화로 고기능소재/부품 부문의 영업적자가 확대 (3Q17 -12억원 → 3Q18 -97억원)되어 실적악화가 심화되었다.