한화에어로스페이스(012450)

CCTV 턴어라운드에 주목

■



목표주가 39,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

한화에어로스페이스의 6개월 목표주가를 35,000원에서 39,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 0.85배)으로 11.4% 상향조정하고, 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.
목표주가 상향은 실적추정치 조정, 12M Fwd.
기간의 변화, Target PBR 상향조정 (기존 0.75배) 등을 반영한 데 따른 것이다.
CCTV사업 (한화테크윈)의 턴어라운드와 사업구조 재편에 따른 영업실적개선 및 자회사의 IPO 추진 등은 중장기 주가에 긍정적으로 작용할 수 있을 것으로 기대된다.

■



3분기 실적은 컨센서스 하회

한화에어로스페이스는 3분기 실적이 매출액 1조 400억원 (+19.7% YoY), 영업이익 180억원 (+728.3% YoY, 영업이익률 1.7%)을 기록했다고 발표했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회했으나 시장 예상치 대비 보수적이었던 KB증권 추정치에는 부합하는 수준이었다.
한화S&C의 실적이 3분기부터 연결로 반영되고 CCTV 및 엔진부문의 수익성이 개선되면서 전년동기대비 뚜렷한 이익개선세가 나타났다.