LS(006260)

구리가격 하락에 따른 실적 둔화

■3Q18 실적 Review: 매출액 2.5조원, 영업이익 1,171억원 (-9.0% YoY)
?LS의 3Q18영업이익은 1,171억원으로 KB증권의 영업이익 추정치인 1,331억원 (cf.
Fnguide기준 영업이익 컨센서스 1,358억원)을 하회하는 실적.
LS IND의 실적과 지분법 이익이 KB증권의 추정치를 하회한 요인 (LS IND의 3Q18 영업이익 추정치 217억원 → 80억원, LS의 3Q18 지분법 이익 추정치 360억원 → 173억원)임
?LS IND의 실적 부진 (-60% QoQ, -74% YoY)은 구리가격 하락, 미국 통신선 프로젝트의 지연에 따른 것임.
2Q18말 대비 구리가격이 하락 (2Q18 6,872$ → 3Q18 6,103$)하면서 20억원의 재고평가손실 이 발생한 것도 영업이익 감소에 영향을 미침
?지분법 이익이 감소한 것은 LS-Nikko동제련 실적으로부터의 지분법 이익이 예상치에 부합한 실적 (추정치 260억원 → 지분법이익 250억원)을 보인 반면 엘에스에이홀딩스로부터의 지분법이익은 -70억원으로 기대에 못 미쳤기 때문.
엘에스에이홀딩스는 신대성전기 (구.엘에스오토모티브)를 보유한 회사로 엘에스엠트론이 40%의 지분을 보유하고 있음